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風報深度分析深港通能否成為中國股市的一招妙棋?

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自8月16日國務院批準深港通計劃后,這個深港兩地股市互聯互通的機制終于落地。中國證監會則于12月5日正式啟動深港通。深港通,是
 自8月16日國務院批準深港通計劃后,這個深港兩地股市互聯互通的機制終于落地。中國證監會則于12月5日正式啟動深港通。深港通,是深港股票市場交易互聯互通機制的簡稱,它的開通對中國股市到底意味著什么?風報(www.riskstorm.com)和您一起來深度探討這個問題。

  毫無疑問中央政府對深港通寄予了厚望,這項機制將打通深圳與香港股市,進一步對外資敞開中國市場的大門,并允許更多資金流向外境。盡管如此,期待深港通消息推動大陸股市上漲的人,恐怕還是會大失所望。

  故事要從幾個月前說起,中央政府在8月16日股市收盤后發布聲明,稱國務院已經批準深港通計劃,該計劃將需要四個月左右的準備時間。歷史經驗告訴我們,對于這種跨境聯通機制,預期所能帶來的沖擊往往大過機制真正落地之后。滬深300指數在8月12日與8月15日累計上漲5%,創下五個多月以來最大兩日漲幅,這正是對于開閘消息即將宣布的預期反應。8月16日消息出爐前轉跌的股市再度反彈,但之后長期內的影響卻是令人失望的。

  兩年前滬港通面試之前,也是伴隨著漫天飛舞的傳言與臆測,而等2014年11月滬港通正式開閘后,人們的熱情也隨之淡去,每日交易額度常有富余。

  (數據來源于彭博)

  樂觀人士認為此次深港聯通與之前并不相同,作為南方城市,深圳緊鄰特區香港,擁有著眾多小而年輕的公司。相比之下上海則承載著中國大多數大型國有工業企業。相比上海交易所主要由傳統經濟的中堅分子所占據,深圳的消費者和科技優勢對于國際投資者更具吸引力。

  在深交所上市的公司包括收購德國機器人制造商庫卡的美的集團、烈酒制造商五糧液集團、電器類開發商格力集團等。除非有參與合格的外國機構投資者計劃,否則外國投資者目前無法購買這些股票。深圳還擁有活躍的科技創業板,不過深港互聯的初始階段尚未包含這部分市場。

  如此不同尋常的投資組合可能會吸引香港投資者。不過這種興趣是否足以克服滬港通項目中曾經出現的失衡仍然值得懷疑。自從一月滬港通以來,經由上海流入香港的資金遠遠超過了其他方式的資金流動。截至8月深港通宣布以前,北向流入上海的3000億人民幣的總額度已使用過半,而南向流動的2500億元的額度已使用超過80%。在這股購買趨勢的帶動下,香港恒生指數在今年上升了4.6%,而上證綜合指數則下降了12%。

  (數據來源于彭博)

  香港市場的吸引力部分源于一些公司的股票不在中國內地上市——例如互聯網巨頭騰訊和全球銀行巨頭匯豐銀行。兩地均有上市的公司在香港的股價則普遍更低。由于港幣與美元掛鉤,在香港購買股票也可作為一種防范人民幣貶值的手段。換言之,就目前的情況而言,人們并沒有辦法遇見深圳交易渠道能夠扭轉滬港通中出現的失衡的可能性。

  來源:互聯網

 
 
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