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“國家級”的基金都怎么玩 主權財富基金紛紛看好它

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巴林主權財富基金Mumtalakat表示,有意向日本軟銀集團的私募股權基金進行投資,但目前談判還處在初級階段。  又一個中東國家主
 巴林主權財富基金Mumtalakat表示,有意向日本軟銀集團的私募股權基金進行投資,但目前談判還處在初級階段。

  又一個中東國家主權財富基金看好軟銀集團的私募股權基金。

  2月21日,巴林主權財富基金Mumtalakat表示,有意向日本軟銀集團的私募股權基金進行投資,但目前談判還處在初級階段。軟銀集團的私募股權基金主要投資的是科技行業。

  跟投軟銀私募股權基金

  巴林主權財富基金并不是第一個看好軟銀私募股權基金投資的機構。

  軟銀集團的“愿景基金”(Vision Fund)是世界最大的私募股權基金,它最初是軟銀集團和沙特阿拉伯主權財富基金公共投資基金(PIF)共同組建的。

  除了軟銀和沙特阿拉伯主權財富基金,阿布扎比酋長國的穆巴達拉(Mubadala)主權財富基金、蘋果、高通、富士康、夏普都是軟銀私募股權基金的支持者。

  由此可見,巴林主權財富基金跟風并不是意外之舉。

  去年6月成立的“愿景基金”此前宣布,已經融資930多億美元,未來會向科技領域投資,如AI、機器人等。而除了科技領域,“愿景基金”還有可能向其它一些領域投資,如移動計算、通信基礎設施、計算生物、消費互聯網業務、金融科技等。而這些投資方向無疑是吸引中東眾多主權投資基金的重要因素。有分析人士稱,如果巴林主權財富基金也參與注資,軟銀的“愿景基金”融資規模可能突破1000億美元。

  今年2月初,根據軟銀披露的信息,愿景基金已花掉約40%的資金,目前共投資了26家公司,都是各自領域的龍頭企業。據悉,愿景基金約400億美元的投資并非全部來自新交易,有些是經軟銀達成后轉給它的,如ARM和其25%股份。愿景基金目前已經投資了英偉達、印度Fintech獨角獸Paytm、虛擬現實技術公司Improbable Worlds、滴滴出行、要連接全球的One Web、聯合辦公鼻祖WeWork、SBHoldings、生物科技公司Zymergen等公司。

  巴林主權財富基金的首席執行官Mahmood AlKooheji表示,“我們正在與軟銀集團洽談,目前還沒做任何承諾。不過,我們對這一投資計劃很感興趣,因為已經有很多主權財富基金提前進行了投資。”

  公開信息顯示,巴林主權財富基金在2013年才結束連續5年的虧損歷史,實現凈利潤2.21億美元,在2012年該主權基金的虧損還高達4.85億美元。目前,巴林主權基金是巴林電信和巴林鋁廠的重要股東,資產規模超過100億美元,至少擁有38家公司的股份,主要投資于非油氣部門。

  巴林主權財富基金到底會給軟銀愿景基金注資多少?這到目前還是個疑問。因為巴林主權財富基金過去曾有大量借貸,盡管2018年還沒有到期債務,但也還在考慮潛在的融資方案。公開信息顯示,2014年巴林主權財富基金發行了6億美元的伊斯蘭債券,還籌集了5億美元的貸款。據悉,2019年和2020年巴林主權財富基金會有部分貸款到期。

  對巴林主權財富基金而言,如果對軟銀的私募股權愿景基金進行投資,可以使其投資在打破地域限制的同時,也呈現多元化趨勢,目前,該基金大部分投資只限于巴林境內。在境外,巴林主權基金還投資過英國的邁凱倫集團(McLaren Group)或意大利的醫療保健公司KOS集團等公司。該公司表示,“我們不是一個風險主權財富基金,不能承擔過大的風險投資,只能尋找一些穩健投資機會,比如,投資項目的管理能力、公司治理和信息透明度是考核是否注資的主要因素。”

  海灣地區瞄準高科技領域

  近年來,中東主權財富基金規模受原油價格下跌影響較大,但仍是全球資本市場無法忽視的一股重要力量。巴林主權財富基金投資軟銀私募股權基金,使得全球主權財富基金的資產配置行業偏好再次成為焦點。

  據Preqin統計,截至2017年一季度,全球主權財富基金總規模為6.59萬億美元,這些資金的游走,無疑對全球資本市場影響較大。主權財富基金的崛起離不開石油價格的不斷攀升,截至2017年10月,全球共有79只主權財富基金,其中有17只規模超過1000億美元,其中有一半是在2008年次貸危機后成立的。中國主權財富基金中投公司于2007年9月29日成立,注冊資本金2000億美元。

  從地域來看,中東地區擁有全球金額最多的主權財富基金,資金來源主要是石化燃料的出口收入,占比40%;其次是中國為首的亞太地區的主權財富基金,主要依靠貿易順差獲得,占比也約40%。

  研究顯示,自次貸危機后,全球主權財富基金資產配置偏向于非傳統金融資產領域。原先熱衷于投資股票、債券等傳統類金融資產的主權財富基金變化比例不大,而投資房地產、私募債券、私募股權、基礎設施以及自然資源等非傳統金融資產的比例在上升。

  以全球規模最大主權財富基金挪威主權財富基金為例,該基金去年已經提議要退出對油氣類公司的投資,而挪威主權財富基金是很多大型能源公司的大股東,截至2017年年底,該基金還持有荷蘭皇家殼牌公司的2.3%股份,英國石油公司的1.7%股份,雪佛龍的0.9%股份,埃克森美孚的0.8%股份,意大利Eni集團1.7%股份,法國道達爾石油公司1.6%股份以及瑞典倫丁石油公司的0.9%股份。

  就在2018年年初,挪威主權財富基金向挪威財政部申請,要求獲準投資私募股權。該基金表示,優質公司上市越來越少,從其現在的體量以及長期展望來看,目前適合對未上市股權進行投資。其資產管理規模已由10年前的1600億美元增至目前的約1.1萬億美元。

  這頭“巨鯨”投資風格的轉變,對資本市場的影響是巨大的。而且,挪威主權財富基金投資風格的轉變還不是個例。據Preqin數據顯示,主權財富基金近3年以來對另類資產的配置偏好一直呈增長趨勢。其中,投資私募股權的主權財富基金由2014年的51%上升至2017年的61%,投資私募債券的主權財富基金也由2014年的24%上升至2017年的39%,投資其他另類資產的主權財富基金也出現上升。而投資股票及固定收益類等傳統類金融資產的主權財富基金則出現小幅下降。

  中東主權財富基金近年來偏愛高科技領域。有研究顯示,除酒店、零售與醫療等成熟行業外,海灣地區主權財富基金越來越多地投資于高科技領域。對科技領域投資最活躍的全球十大主權財富基金中,有四個總部位于海灣地區,分別是:阿布扎比的穆巴達拉、沙特公共投資基金、卡塔爾投資局和科威特投資局。卡塔爾投資局、穆巴達拉、迪拜水電局等主權財富基金或政府相關實體正在通過在硅谷設立辦公室或與硅谷風險投資巨頭簽署戰略協議等方式涉足硅谷科技產業。

  公開數據顯示,軟銀的愿景基金先期募集的930億美元中,阿布扎比的穆巴達拉向軟銀的科技基金投資150億美元,開展了15-16項科技投資,涉及人工智能、生物科技等產業,其中大部分項目位于硅谷。沙特公共投資基金投資電商公司Noon,并以35億美元的投資額成為優步最大的外國投資者。巴林主權財富基金在2016年對Envirogen進行投資,獲取有效利用水資源的解決方案。

  分析人士認為,從全球主權財富基金資產配置風格切換的經驗可見,中國主權財富基金也應該加大另類資產配置的規模,未來在全球范圍內要加大對房地產、基礎設施、大宗商品、私募股權等另類資產的配置規模,對基礎設施要重點配置。此外,為了分散風險,還應注重分散化多元化投資。

 
 
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